消费电子出海大白马年入170亿逻辑太强悍！

  说到消费电子，我们第一步想到的就是华为、苹果两大巨头，他们一朝创新，直接激活半个科技圈，多少企业都能跟着他们乘风而上。

  比如，“果链三巨头”立讯精密、蓝思科技和歌尔股份，以及切入华为链的中芯国际、欧菲光和光弘科技等等。

  而有一批被大家忽视了的，业务模式灵活的电子配件企业，也在受益于龙头的势头过得风生水起。

  它们趁着科技大佬们卷技术的时候，默默地占有了充电宝、充电器、蓝牙音箱和3D打印机这些小型电子科技类产品的市场。比如，安克创新、绿联科技和海能实业等。

  2020-2023年，安克创新的营收从93.5亿增长至175.1亿，年复合增长率为23.2%，净利润从8.56亿增长至16.15亿，年复合增长率约为22%，双双呈现稳步上升的趋势。

  2024前三季度，公司共实现了164.5亿的营收，同比大增39.6%，更是位居跨境电子商务上市公司营收的榜首。同时，净利润14.72亿，同比增长21.3%，继续保持了高成长状态。

  多年来，安克创新都是由自身掌握着产品的设计和研发，而将生产环节外包给瑞晶实业、炬神电子等代工厂。

  因此，公司一边在国内以低成本得到优质的产品，一边将市场定位在那些更愿意支付高质量产品溢价的发达国家。

  多年来，公司96%以上的收入都来自海外市场。由此，不仅避开了国内性价比至上的竞争环境，还增强了其产品在海外的竞争能力。

  同样的产品，我们就以安克创新的锂聚合物电芯10000mAh的充电宝价格来看，国内售价是129元，而亚马逊平台的价格为27.99美元，约合202元。

  我们知道，苹果对于配件设备有一个认证，MFi认证，产品通过了这个认证，就从另一方面代表着完全兼容苹果设备，满足其性能标准。

  目前，苹果对MFi认证的通过率只在2%，而安克创新的所有线材都已经通过了这个认证。

  特别是在iPhone12之后，苹果不再附送原装充电器，使得安克创新乘着这股东风获得巨大的市场机遇，进而推动着公司的充电类业务快速增长。

  2024上半年，公司从这块业务获得了49.75亿的营收，同比大增42.84%，同时，贡献的利润占据了公司总利润的半壁江山。

  过去几年，安克创新超过一半的收入都来自于亚马逊。2023年，公司通过亚马逊获得的营收达到99.96亿，营收比例为57.1%。

  与此同时，安克创新也在开拓新渠道，向线下渗透，以降低渠道依赖。这也是近几年，公司在亚马逊的销售占比会降低的原因。

  一方面，安克创新依靠于亚马逊，得以加速其产品对市场的覆盖。截止目前，公司在亚马逊平台的市场占有率已超过30%，地位显著。

  另一方面，公司在打通了沃尔玛、开市客和711便利店等线下市场的同时，还在持续开设品牌独立站。2017-2022年间，公司独立站的营收年复合增速高达135%。

  2021-2023年，公司的ROE从17.31%上升至21.88%，盈利能力大幅度的提高，且净利率稳中有升，达到了9%以上。

  毛利率方面，自2021年的35.72%一直增长至2024第三季度的44.28%，碾压公牛集团、绿联科技和海能实业等可比同行，处在了绝对高位。

  举个例子来看，安克创新的15W磁吸充电宝能卖到399元，而品胜电子和绿联电子的15W磁吸充电宝仅在179元、209元。

  比如，其充电宝支持快充技术，且拥有9-10重安全保护设计，以及自主研发的智能匹配技术，能做到识别不同的充电标准。

  正是这些技术优势，为公司产品带来较高的附加值，使得安克创新得以将品牌定位于中高端。

  公司在充电领域使用了集成式氮化镓技术，相比传统的分立式氮化镓技术，集成式不仅减少元件数量，还可以简化电路设计、减小充电器的体积。

  数据显示，对USB充电器来说，相同的体积和重量下，使用氮化镓技术能使得成本降低到原来的30%。即实现以最低的成本，得到超高的能效。

  氮化镓应用在快充充电头中能实现小电阻、高能源转换率。如今，随着手机快充慢慢的变成为刚需，公司有望充分承接需求扩大氮化镓技术的优势。

  再加上无线充电技术不断成熟，未来有望应用到家用电器、汽车电子等领域，使公司打开新的充电产品市场。

  根据数据，预计至2027年，全球第三方有线充电器厂商的市场规模将增长至385亿元，无线亿元，增长潜力巨大。

  那么，公司作为亚马逊充电品类的第一品牌，其业绩自然有望享受趋势发展的红利。

  智能影音、创新产品分别是安克创新的第二大、三大业务，二者目前加起来收入占比约50%，恰好和第一大业务充电储能差不多。

  公司的这两块业务的产品有真无线立体声耳机（TWS）、智能投影、开关和摄像头等。其中，耳机是这两块业务主要的收入来源。

  多年来，无线耳机的市场占有率大多分布在在苹果、三星、小米和华为等手机品牌中，但随着第三方品牌的兴起，无线耳机的市场集中度不断下降。

  2022年后，前十大品牌的合计市占率降至50%以下，这就给安克创新这样的第三方品牌的发展打开了市场空间。

  如今，全球无线耳机的市场规模依然保持着较快的增长，预计至2029年将增长到887.9亿元，2023-2029年的年复合增速为8.87%，增长潜力较大。

  除此之外，摄像头、投影等产品都是市场增速较快的品类。公司也有望凭借其品牌优势从各领域的市场增长中加速业绩释放。

  总之，过去安克创新的业绩表现和盈利能力十分稳健，未来有望凭借其自身优势而加速充电产品和智能影音等业务的增长，继续保持业绩高增。

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